目前国内黄金投资工具非常丰富，主要有期货公司代理的外盘黄金期货期权交易，上海期货交易所的黄金期货，上海黄金交易所的黄金各类现货合约，商业银行的纸黄金，黄金期权和其他黄金业务，黄金ETF等。另外，投资黄金相关企业的股票也是间接投资黄金的一种方式。我们将在上篇中介绍黄金投资的三种工具。

一、外盘黄金期货期权

目前，国内投资者不能直接参与外盘的期货期权交易，但可以通过期货公司的境外子公司代理参与。南华香港公司代理的外盘黄金期货期权主要有美国和日本的黄金期货期权。包括COMEX的黄金期货，NYSE Liffe US 的黄金期货、小型黄金期货，TOCOM的标准黄金期货、小型黄金期货。

二、上期所黄金期货

上期所黄金期货以人民币报价，交易单位为1000克/手，黄金期货的保证金交易制度可以有效提高资金利用率，其夜盘的推出使得隔夜调控状况大大改善，是参与黄金市场非常好的投资工具。投资者参与上海期货交易所黄金交易主要通过期货公司代理。目前，上期所黄金期货的活跃合约是6月和12月合约，活跃期为半年，长期头寸可以展期。

                       
近年来，上期所黄金期货活跃合约的持仓有上涨趋势，表明了资金流入黄金市场的长期趋势。以往在价格急剧波动的时候，成交量和成交额曾数倍放大。在夜盘连续交易推出后，成交量一度明显放大，但持仓变动并不是特别显著，表明国内黄金短线投机交易非常多。

三、上金所黄金现货

上海黄金交易所的黄金交易合约主要分为现货实盘和现货即期、延期交收业务。目前，投资者参与上海黄金交易所的黄金交易主要通过商业银行代理。现货实盘包括Au99.99、Au99.95、Au50g、Au100g四个品种，其中Au99.99是最活跃的品种，各合约规格和成色如下：

普通现货实盘交易模式为：报价冻结全额资金和实物；会员卖出黄金，其所得金额的90%可用于本交易日日内的交易；买入黄金，可以立即卖出。涨跌停幅度是前一交易日收盘价的±30%。

现货即期交易合约只有Au（T+5），是指实行固定交收期的现货保证金交易方式，其交收期为5个工作日（包括交易当日）。

现货延期交收业务是以保证金方式进行交易，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式，共有Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）三个延期品种。其中，Au（T+N）业务又称单双月交易，Au（T+N1）合约的延期费支付日为单数月份的最后交易日，Au（T+N2）合约的延期费支付日为双数月份的最后交易日，递延费率为1%。

Au（T+D）是所有合约中最活跃的合约，其与现货实盘的区别如下：

Au（T+D）业务与黄金期货业务类似，都采用撮合成交、保证金制度、双向交易和实物交割，不同的是延期交易没有规定具体的交割时间，由买卖双方按需申报，当认收数量与认交数量不等时，第三方利用自有资金或实物补充交收差额，完成交收。

同时，引入延期补偿费机制来平抑供需矛盾。延期补偿费是市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义务向另一方支付的费用。延期补偿费的支付方向由交收申报数量对比决定，投资者可能付出也可能收到延期补偿费，延期补偿费率为持仓金额的万分之二。

延期合约还可能有超期持仓费，延期合约可连续持有，直至平仓或完成交收，当市场持仓量超过一定警戒值时，交易所可对连续持有时间超过一定期限的超期持仓征收超期费。

涉及黄金实物交割的，需要办理相应的出/入库手续，由此会产生相应的出/入库费用、仓储费和运保费。对于自然人，交易所免收仓储费用。为防止税收流失，黄金一旦提货出库，就不能再入库。

因此，如对实物无特殊要求和偏好，可考虑不提货出库。与期货交易类似，现货延期交收业务采用保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、每日无负债逐日盯市的清算制度、强行平仓制度、协议平仓制度来进行风险管理。

与黄金期货交易相比，Au（T+D）业务一般交易手续费较高，约占合约价值的1‰左右，存在每日付出延期补偿费的不确定性风险。